这几天能与万科宝能股权争夺抢版面的当属欣泰电气了。 
  证监会对包括公司董事长、总经理等在内的共计17名相关人员和公司本身予以行政处罚，共计罚款1907万元，并对公司董事长温德乙、总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施。当然，与之一同“沦陷”的还有兴业证券。深交所随即启动欣泰电气的退市程序，并强调“依法、妥善”，而且，由于“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征，根据有关规则，欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。欣泰电气将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。 
  超预期的处罚力度和两个第一，这一次，欣泰电气确实玩儿大了！ 
  借着欣泰电气这一退市案例所暴露出的新问题，以及上市审核的新形势，深交所及时修订并发布了《深圳证券交易所上市委员会工作细则(2016年修订)》，核心在于加大退市制度执行力度。 
  一是上市委的职责范围和股票审核事项的适用范围进一步扩大：将上市证券的暂停上市事宜纳入上市委审核范围，可以加大上市公司退市制度的执行力度，提高暂停上市审核工作的质量和透明度。另外，由于优先股在募资方面的种种优势，一经推出即广为市场接受，规模不断扩大。有关数据显示，2016年上半年以来，已有12家上市银行成功发行优先股，规模达到1634.25亿元，而在2015年，国内16家上市银行中，有13家发行了优先股，规模逼近2500亿元。不过，优先股在性质上仍属于公司发行的股票，因而，将优先股的上市和挂牌转让纳入股票审核范围顺理成章，也是监管不断完善的重要一项内容。 
  二是对暂停上市的不同情形实施差异化审核程序：对于触及财务类退市指标和市场交易类退市指标的股票的暂停上市，以及优先股的上市和挂牌转让，可转换公司债券的暂停上市，适用上市委特别审议程序。对于触及其他类退市指标包括欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法类退市指标的股票的暂停上市，适用上市委普通审议程序。这种差异化措施有助于提高审核效率，有利于退市制度完善和执行。 
  三是取消公司（企业）债券上市、恢复及终止上市的上市委审核安排，进一步简化公司（企业）债券上市审核程序。这一点似乎和欣泰电气退市关联不大，但是，作为最重要的一种直接融资形式，我国债券市场规模和发展速度远超股市，而且品种不断丰富，随着“盘活存量、用好增量”宏观调控思路的贯彻实施，资产证券化不仅成为中国金融结构调整的重要举措，更成为“盘活存量”的先手，其后续发展趋势业界普遍看好。因而，这可以视作有预留空间的监管改革举措。 
  其实，在重罚与赔偿相继落地，对欣泰电气的市场情绪逐步平复之后，无论监管者、中介机构、当事人和投资者，都应该思考的是：如何防范下一个欣泰电气的出现。